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 能源網(wǎng)訊：在33家油氣勘探大潮的石油*中，17家進入了美國陸上非常規(guī)油氣開發(fā)領(lǐng)域。這些石油公司已經(jīng)在頁巖資源領(lǐng)域創(chuàng)造了157億美元的凈價值。然而由于各公司采取不同的策略和操作方式，其回報率也各不相同。根據(jù)伍德麥肯錫的報告，17家公司中真正創(chuàng)造了價值的只有6家。這巨大的差異是由哪些因素造成的？本版試圖從投資戰(zhàn)略角度，分析比較各石油公司在美國非常規(guī)區(qū)塊的運營情況，為后來者提供參考。

    近日，伍德麥肯錫的一份調(diào)研報告顯示，在油氣行業(yè)有重要影響的17家石油公司參與了美國非常規(guī)油氣勘探開發(fā)。這些企業(yè)既有美國本土企業(yè)，又有海外企業(yè)。2003～2012年，它們在美國的非常規(guī)油氣領(lǐng)域的投資總共創(chuàng)造了157億美元的凈利潤。但是從經(jīng)營結(jié)果看，這些公司的經(jīng)營表現(xiàn)大相徑庭。

    為油氣儲量增長做出大貢獻

    17家公司包括?？松梨?、BP、殼牌、雪佛龍、道達爾、康菲等6家超大型石油公司，也包括了阿帕奇、阿納達科、馬拉松、BG等大中型公司。這些公司在過去的投資中有200億美元用于區(qū)塊租賃，180億美元用于風險勘探等前期評價。據(jù)估計，17家公司總共獲得了230億桶的商業(yè)油氣儲量，包括商業(yè)化的煤層氣、頁巖氣、頁巖油等非常規(guī)油氣儲量，這一規(guī)模與米德蘭盆地220億桶和威利斯盆地200億桶的總商業(yè)儲量規(guī)模相當。

    在過去5年里（2008～2012年），石油公司儲量發(fā)現(xiàn)對美國的陸上非常規(guī)油氣勘探有了越來越強的依賴。競爭有序的市場環(huán)境、健全的產(chǎn)業(yè)服務(wù)體系、穩(wěn)定的政治環(huán)境、常規(guī)油氣開發(fā)技術(shù)的成熟等客觀因素是石油公司成群結(jié)隊涌向美國頁巖氣資源區(qū)的重要因素。

    17家公司在這5年新增儲量構(gòu)成中，40%以上的新增儲量來自美國非常規(guī)油氣的公司占了多數(shù)。馬拉松公司新增儲量的90%來自美國非常規(guī)油氣，康菲新增儲量的55%來自美國非常規(guī)油氣。阿納達科在過去5年間新增儲量規(guī)模zui大，接近50億桶，其中有將近25億桶的儲量來自美國非常規(guī)油氣。

    多數(shù)公司經(jīng)營慘淡

    被評價的17家公司通過在美頁巖油氣、煤層氣經(jīng)營創(chuàng)造的商業(yè)價值區(qū)間在-43億美元至100億美元之間，17家公司中只有少數(shù)公司在儲量發(fā)現(xiàn)與價值創(chuàng)造方面實現(xiàn)“雙贏”，這一點令人不敢恭維。多數(shù)公司為美國乃至油氣儲量的增長做出了貢獻，但代價是慘淡經(jīng)營，入不敷出。有些公司還通過壓縮或中斷投資計劃等手段應(yīng)對財務(wù)壓力。

    17家經(jīng)營美國非常規(guī)油氣的公司平均水平基本處于投資的盈虧平衡點附近，略有凈收益，公司儲量發(fā)現(xiàn)均值接近15億桶。阿納達科和康菲在17家公司中的經(jīng)營業(yè)績，無論是在儲量發(fā)現(xiàn)還是在價值創(chuàng)造方面均位居前列。諾貝爾、墨菲石油、BG、馬拉松石油在儲量發(fā)現(xiàn)和價值創(chuàng)造方面均實現(xiàn)了不同程度的“雙贏”。挪威國油、埃克森美孚和殼牌雖然發(fā)現(xiàn)了大規(guī)模的油氣儲量，但創(chuàng)造價值指標方面均為負值。此外，阿帕奇、BHP、塔里斯曼等公司對美國儲量發(fā)現(xiàn)有貢獻，但整體經(jīng)營并不理想。